Инвестирование. Вопросы и ответы. Практический опыт

А вы понимаете смысл реверса из Германии в Польшу?
Если нет - то почему решили, что это плохо для Газпрома? )

Я таки расскажу.
В последние лет 5-7 европейцы настойчиво пушили Газпром, чтобы он отошёл от фиксирования цен в долгосрочных контрактах, а привязывал их к спотовым (биржевым) ценам. И согласно презентации самого Газпрома 86% газа теперь поставляется по таким контрактам. Около 50% газа поставляется по контрактам с короткой привязкой к споту (до месяца), оставшиеся 36% - с длинной привязкой к споту (берутся средние цены на споте за период до 12 месяцев).

Но при этом в контактах прописаны минимальные объёмы газа которые ГП обязан поставлять и которые покупатели обязаны брать. И на этот минимальный объём цена фиксирована - цена не зависит от спота.
Если какая-то страна хочет купить больше минимального объёма - она должна подать заявку. Если ГП хочет продать больше минимального объёма - он должен заявить этот объём.

И надо сказать все предыдущие годы кроме 2021-го - споровые цены были ниже контрактных. То есть европейцам было выгодно произошедшее переподписание контрактов.

в 2021-м - 2022-м сложилась обратная ситуация. И ГП пользуется этим.

Как формируются цены на споте: спрос и предложение. Предложение - это или LNG или те самые дополнительные (сверх минимальных) объёмы от ГП.
Газпром не заявляет желания продавать дополнительные объёмы на споте - это толкает спотовые цены сильно вверх и он продаёт минимальные объёмы по оооочень привлекательным ценам.
Рынок спотовый очень сильно не эластичен. Предложи рынку дополнительно 1% объёма и цена может рухнуть на 20%. Предложи рынку дополнительно 10% объёма и цена может рухнуть втрое.

да, текущие спотовые примерно раз в 5 выше доковидных (2016-2019). А в моменте они в декабре улетали ещё процентов на 80 выше текущего уровня.

так что этот реверс просто означает, Польша согласна платить высокие цены за заполнение своих хранилищ, а со стороны Германии заявок на дополнительные объёмы - нету. А минимальные - либо уже ГП поставил, либо они по другой ветке поставляются.

Вообще на днях в financial times чувак представлявший Европу на переговорах с Газпромом (по переподписанию контрактов с привязкой к споту) высказал позицию в защиту Газпрома.

мол, а вы забыли - что предыдущие годы вы наслаждались более низкими ценами, а в этом году - так уж сложилось ГП имеет возможность наслаждаться более высокими - что он и делает максимизируя прибыль для своих акционеров

Вот собственно письмо этого чувака - https://www.ft.com/content/e447ae74-7e93-4b5c-9952-0e570507d671

 

«Газпром» сократил поставки в Европу на 41%

В перовой половине января «Газпром» поставил в Европу всего лишь 5,4 млрд кубометров газа – это на 41% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Вот уже почти месяц (с 21 декабря 2021 года) газ по трубе «Ямал-Европа» идёт в обратную сторону из Германии в Польшу, потому что «Газпром» не бронирует мощности. А транзит газа через Украину за период с 1 по 18 января сократился в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Меньше всего пострадал «Северный поток – 1», его поставки сократились на 7,5%.

Формально «Газпром» ничего не нарушает и действует в рамках долгосрочных контрактов. Только они не оговаривают регулярность поставок, этим Алексей Миллер и пользуется. У «Газпрома» есть обязательство прокачать через Украину 40 млрд кубометров газа, и его наверняка прокачают. Когда-нибудь. Также и с поставками газа в Польшу через газопровод «Ямал-Европа»: есть забронированные объёмы в 19,28 млн кубометров газа в сутки или 21,6% от мощности системы. Наверняка под конец января эти 21,6% будут использованы, чтобы избежать претензий со стороны европейских потребителей. Такой подход нагнетает в Европе обстановку и ухудшает отношения России с Западом, зато обеспечивает «Газпром» хорошей прибылью. Котировки на газ в Европе не опускаются ниже 825 долларов за 1000 кубометров, и периодически переваливают за 1000 долларов.

*******

Газпром это не про бизнес. Это про политику. Инструмент геополитического давления.

 

Газпром не просто формально ничего не нарушает, он ещё своими действиями максимизирует свою прибыль.
Как и положено коммерческому предприятию - действует в интересах своих акционеров

точно также их не бронирует Германия! Если она их запросит - вне всякого сомнения - она их тут же получит. По спотовой цене.
Но не хочет. Надеется пересидеть зиму на поставках минимальных прописанных в контрактах объёмах по фиксированным (более низким) ценам.

 

Газпром это про бизнес. Не поставляя допобъёмы на спотовый рынок Газпром не позволяет ценам резко упасть, и вместо лишних 5 копеек сейчас заработает лишние рубли завтра. Ибо цена по долгосрочным контрактам привязана к спотовым ценам с неким гэпом в 6-9 месяцев, и по этим ценам будет продаваться не небольшой дополнительный объём сейчас, а весь объём завтра.

очень простой: ввод в эксплуатацию СП-2 позволяет избежать ценового диктата некоторых неадекватных транзитеров. И сократит хищения в процессе транспортировки.

 

Здесь не про деньги. ГП закапывает себя все глубже, давай такие мощные аргументы в подтверждение актуальности всех европейских инициатив по энергобезопасности и ограничению влияния гп.

 

медведи в ударе

 

иностранцы бегут из российских бумаг. Курс доллара тому подтверждение.

 

бедные плечевики

 

А при чём тут иностранцы?

 

а кто льет тогда так?

 

Кто лил в 91? Кто лил в 98? Кто лил в 2014?

 

они пугливые. И в этом есть рациональное зерно - пока там в России намечается заварушка лучше выйти из бумаг и пересидеть в долларе. Деньги любят тишину.

 

Хорошая сказка, и работает ведь. Такие тупые иностранцы - всегда покупают на максимумах, а продают в убыток.

Они все иностранцы.

И неважно, что из-за волатильности брокеры на ходу меняют правила игры, виноваты иностранцы. Впрочем, ничего нового - у нас и разруха из-за иностранцев.

 

Тем временем Лукойл отыграл все потери начала года. Газпром, Газпромнефть и Татнефть (п) - больше половины.

У кого хороший зрение - получает денежный премия (с)

у кого крепкие нервы - применительно к рынку, кншн же

 

вопрос лишь в том, что будет дальше

 

Я большую часть купленного на падении уже продал.
100 наколбасил

 

@Гость из СП, да Вы, батенька, шпекулянт!

 

вот объясните мне. все ссут повышения ставки амерами, мол тогда крупняк забьёт болт на акции и перекинет бабло в облигации. условно была ставка 0,5, в течении года станет допустим 1,25. неужели им интересен такой процент доходности? или же они смотрят с точки зрения удорожания кредитов и из-за этого не верят в рост фонды?

 

@Вениамин, нужно научится видеть разницу между тем, о чём пишут манипуляторы, и тем, что реально они делают. Когда манипуляторы пишут, что "всё пропало", то это означает только одно - трейдеры должны слить им свои активы как можно дешевле.

 

@Вениамин, а объясните про отрицательные процентные ставки. А ведь совсем недавно такое было в Европе. Берешь займ, тебе за это ещё и доплачивает.

 

это все понятно. но однако когда график казначеек идет вверх, индексы идут обычно вниз.

 

Текущая дивидендная доходность компаний из индекса sp500 1.34%
Сейчас - когда безрисковая ставка 0.25% - у тебя +1% к безрисковой ставке в текущей доходности от владения sp500

когда безрисковая ставка станет 1.25% …

 

Т.е. крупняк устраивает безрисковая доходность в 1,25% годовых?

 

Господа, вопрос от дилетанта - Прохоров продал Квадру. Причём, дешевле, чём купил. Этот тип знаменит очень удачными продажами перед кризисами.... И сейчас полностью вышел в кэш, по крайней мере, в России только Ренессанс вроде и всё у него... Доллар по 200?

 

100-130-160

 

Ну если их устраивает дивидендная доходность 1.34% и риски в акциях - то почему ж 1.25% в безриске не?

и 1.25% это будут краткосрочные ставки, в 10-летках уже сейчас 1.8%

 

равно как и наоборот: приносишь деньги в банк, а тебе говорят - плати за хранения кеша. У нас денег - жопой жуй по ставке 0%, свои девать некуда, нафига нам еще с твоими заморачиваться, хранить, беречь, учитывать? Или как с отрицательными ценами на нефть - физическую нефть надо где-то хранить, а это денег стоит.

а куда им деваться? Такова экономическая ситуация. Компании работают, зарабатывают 3% в год, полтора отдают акционерам. Можно вложиться в ЦБ России или Китая с ДД 10%, но там рисков вагон и маленькая тележка.
У жены есть подруга в Бельгии - уехала из Волгограда 20 лет назад. Говорит, деньги девать некуда. Ставки мизерные, инфляция жрет накопления, только в потребление и вкладывать. Даже хотела квартиру в Волгограде купить, но вроде перехотела.
@andry34,

 

@Залетный гость, с нефтью как раз все понятно. А деньги это зачастую цифры на экране и все.

 

Обувь России объявила дефолт по облигациям

на заметку любителям поискать доходность повыше …

 

Это что значит? Пролёт по полной или только по доходности?